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投资者关系

大唐发电2014年度业绩发布会投资者问答记录

大唐发电2014年业绩发布会速记稿(上海)

2015年3月19日

主持人:尊敬的各位投资者及分析师朋友,大家上午好,欢迎您出席大唐发电2014年度业绩发布会。出席今天会议的管理层领导有:公司副董事长,总经理吴静先生;总会计师刘全成先生;大唐能源化工公司副总经理李安学先生;证券与资本运营部主任刘岩先生;财务部主任孙延文先生。下面首先有请吴总致欢迎辞。

一、公司副董事长、总经理吴静先生致欢迎辞

尊敬的女士们,先生们大家上午好!非常高兴与在座分析师和投资者朋友们相聚在上海。我谨代表大唐发电向各位对公司的关心与支持表示感谢。

2014年中国经济在复杂的环境下取得了较快的增长,实现了GDP同比增长7.4%,增幅同比下降0.3个百分点。年内政府通过采取稳健的货币政策使通胀得到了有效控制,年居民消费价格同比上涨2%,涨幅同比下降了0.6个百分比,物价总体水平稳定,经济结构也持续得到改善,服务业增长比重达到了48.2%,同比增长了2.1个百分点。

2014年电力需求增速放缓,全年全社会用电量同比增长3.8%,增速同比回落了3.8个百分点。电煤价格较前三个季度实现持续下跌,只是在四季度出现了短暂的回升。9月1日上网电价下调对公司2014年的平均上网电价有明显的下拉作用,年内由于公司运营机组所在的区域,设备平均利用小时速增长放缓以及为满足环保要求,公司技术检修安排增加,公司发电量同比下降约1.58%。

2014年,公司借势煤炭市场的变化,调整经营策略,强化经营管理,使公司发电主业的总体盈利能力同比大幅度提升,发电主业实现利润128.14亿元,特别是火电业务全年创造了120.2亿的利润总额,不仅同比增幅超过了30%,而且也创造了公司成立20年来的最高水平。但是,非电板块,特别是煤化工板块,年内出现了亏损同比大幅度增加的情况,拖累了公司合并口径的业绩。出于谨慎的原则及对股东利益负责的考虑,公司依据企业会计准则规定和要求,对煤化工及有关资产进行了较大金额的减值准备和坏账准备,在一定程度上影响了公司2014年的合并口径归属于上市公司股东的净利润。年内实现归属于上市公司股东的净利润17.98亿元,同比下降了47.12%,上述计提减值准备,虽然对公司2014年的合并口径业绩有较大影响,但更加公允的反映了公司财务状况,经营成果。同时积极稳妥的消纳历史积累的问题,保证公司整体质量更好,为公司结合未来发展,积极调整产业结构创造了条件,有利于增强公司主营业务,提升公司未来盈利能力。

下面请总会计师刘全成先生对公司2014年的经营业绩做具体介绍,之后我和我的同事们将与大家就市场关注的问题进行深入探讨。谢谢大家!

二、公司总会计师刘全成先生介绍公司2014年业绩

女士们,先生们,各位投资者和分析师朋友们大家上午好!很荣幸由我代表公司介绍2014年业绩经营情况,展望市场环境及公司2015年的前景。我的介绍份为四个部分。

第一部分 2014年经营业绩分析:首先,回顾一下公司2014年总体运营情况。截止到2014年12月底,公司装机容量达到41341兆瓦,同比2013年底增长了5.5%;全年发电量累计完成1888.45亿千瓦时,同比降低了1.58%;公司控参股煤矿原煤总产量略有下降,全年累计完成3486万吨;聚丙烯产量完成了9.21万吨。

接下来,回顾一下公司2014年总体财务状况。公司2014年实现营业收入701.94亿元,同比减少6.99%;归属公司股东净利润完成17.98亿元;每股盈利实现0.135元/股;公司合并资产负债率完成79.13%,同比略有增长。

下面,对公司发电业务进行分析和回顾。2014年,共计2754兆瓦的容量投入商业运行,包括火电项目2240兆瓦,水电项目226兆瓦,风电项目168兆瓦,光伏项目120兆瓦。公司管理装机容量和权益装机容量同比分别增长5.5%和4.64%,公司发电能力继续提升。2014年公司电源结构持续优化,煤电机组占总装机的比重同比由79.66%降至76.15%;清洁能源占比进一步提升,截止到2014年底,公司清洁能源(包含燃机)装机容量比例由2013年底的20.34%提高到23.85%。水电、风电和光伏分别占12.23%、4.18%和0.46%。

2014年公司发电机组利用小时同比小幅下降,全年全口径机组平均利用小时数实现4701小时,同比降低281小时,其中火电机组平均利用小时数实现5046小时,同比下降489小时,风电机组平均利用实现2000小时,同比下降217小时,但水电机组平均利用小时实现3427小时,同比增加297小时。

尽管公司发电机组利用小时出现同比负增长,但仍明显高于全国平均水平。公司全口径利用小时数比全国平均水平高出415小时,火电比全国平均水平高出340小时。公司火电机组所在11个服务区,福建,宁夏,云南,京津唐,广东,江苏,陕西,辽宁8个区域利用小时高于电网平均,浙江,重庆,江西3个服务区利用小时低于电网平均。

2014年电力板块优势明显,火电业务贡献突出。全年电力业务实现盈利128.14亿元,创历史新高,2014年火电(含燃机)合并口径实现利润120.02亿,占电力板块盈利总额的93.8%。火电盈利能力正处于历史最好时期,水电、风电及光伏发电项目均实现盈利。

下面对公司2014年的发电成本结构和变动情况进行简要分析。2014年公司成本管控成效显著,在成本结构中占比最大的燃料成本,占总经营成本比例的59.43%,相对于同期有显著下降。主要原因是受市场煤价下降的影响,2014年煤机单位燃料成本是157.30元/兆瓦时,同比2013年降幅为13.01%。

2014年公司持续加大力度开展节能减排和环保治理,单位供电耗继续下降。2014年单位供电煤耗309.27克/千瓦时,同比降低4.5克/千瓦时。包括二氧化硫、氮氧化物、烟尘和废水在内的主要污染物排放指标同比又有显著下降。全年完成15台机组脱硝、32台机组除尘和22台机组脱硫改造,2014年公司脱硫、脱硝综合效率分别完成95.61%和73.28%,在网运行火电机组脱硝装备率达100%;山西云冈3号机组达到超低排放标准,乌沙山4号机组完成超低排放改造。

2014年公司在项目前期工作方面取得了显著成绩。2014年度公司共计7项电源项目获得核准,共计2796兆瓦。其中火电项目为河北蔚县火电及托克托五期项目,共计2520兆瓦;重庆水电增容项目10兆瓦;风电项目4个共计266兆瓦,主要分布在宁夏、辽宁和江西。同时广东雷州2 × 1000MW火电项目也在2015年1月获得核准;公司在工程质量管理方面屡获殊荣,浙江绍兴江滨热电荣获中国建设工程“鲁班奖”和电力优质工程奖。

下面介绍公司非电业务方面情况,2014年煤炭业务受到市场影响,产量总体略有下降,公司4家控参股煤炭企业全年原煤产量实现3486万吨,2014年多伦煤化工项目累计生产聚丙烯9.21万吨,克旗煤制气项目累计生产天然气3.54亿标方。2014年7为7日,大唐国际与中国国新控股有限公司签订了《煤化工相关项目重组框架协议》,拟就公司煤化工板块及相关项目进行重组。

第二部分20年的发展历程。回顾过去一年,2014年12月13日是个特别的日子,公司已经走过了20个春夏秋冬,回首20年的发展历程,公司取得丰硕的成果。

在区域布局方面,从组建之初的四个电厂,到完成“走出华北,走进西部,走向沿海”的规划布局,所属运营企业及在建项目遍及全国18省区,装机规模增长13.6倍,累计核准发电项目4637万千瓦,储备各类电源项目超过6500万千瓦。电源结构方面,公司始终把调优结构作为提高发展质量的主攻方向。水电、风电、光伏发电等可再生能源已占公司总容量的16.9%,60万以上纯火电机组比例达86.9%,各类供热机组容量增长了14.7倍,共计24台火电机组被评为全国发电可靠性金牌机组,占全国获奖总数的12.8%。盈利方面,二十年来,大唐发电资产总额增长42倍,累计创造利润超过730亿元。在节能减排方面:公司拟建设资源节约型,环境友好型企业为目标。火电机组供电煤耗累计下降67克/千瓦时,二氧化硫,氮氧化物,烟尘、废水排放远低于全国平均水平。2008年北京奥运会前夕,国内大型独立发电公司之中率先实现脱硫装备率100%目标。截至目前,在网运行机组的脱销装备率达到100%。科技创新方面:公司始终坚持走科技引领,创新发展的道路,承担国家863计划项目6项,承担国家级,省部级科技支撑项目12项,获得国家科学进步技术进步奖2项,行业级和省部级科技成果98项,获取授权专利352项。团队素质方面:二十年来,公司本科及以上员工比例提高了45.1%,中高级职称员工比例提高了14.7%,拥有全国、电力行业、中央企业等技术能手278人,成为企业强有力的人才支撑。

第三部分,2015年市场环境分析。当前,我国经济发展正处于增长速度换挡期,结构调整阵痛期与前期政策消化的“三期叠加”的“新常态”时期。2015年作为国家“十二五”规划收官之年,预计全年国内生产总值同比增长7%左右,相应全社会用电量同比增长4%到5%左右。预计2015年全国新增发电装机容量1亿千瓦左右,其中水电1400万千瓦,火电4400万千瓦,核电876万千瓦,风电1900万千瓦,光伏1000万千瓦,年底全国装机容量将达到14.6亿千瓦左右,其中非化石能源装机比重达到35%左右。预计2015年全国发电设备利用小时4130小时左右,其中火电设备利用小时4650小时,可能再创新低。

2015年,我国宏观经济持续保持稳中趋缓,节能减排和环境保护压力加大,全国煤炭消费增速预计将回落3%左右。随着国家实施进口煤限制措施,内贸煤价格的回升,煤炭进口数量或将出现反弹,尤其印尼,越南等国煤炭不受关税影响,凭借低价位的优势大举进入国内市场,国内对进口煤已形成常态化采购。2015年公司中长期协议电煤订购数量预计为5912万吨,同比减少588万吨。

2015年是国家“十二五”环保规划,也是“历史最严”新修订的《环境保护法》实施之年,国家环保部确定2015年度减排的任务是,全国化学需氧量、氨氮排放量减少2%,二氧化硫排放量减少3%,氮氧化物排放量减少5%。

第四部分,2015年业务前景的展望。2015年,公司的发展思路是:坚持以提高发展质量和效益为中心,主动适应经济发展新常态,资产重组新格局,把打造发电产业升级版作为主线,加快推进结构调整,全面激发创业活力,让发电主业优势得到总体跃升。

2015年公司要高质量编制“十三五”规划,“立足打造发电产业升级版,清洁高效发展煤电,积极发展水电,加快发展风电,有序发展光伏发电,适度发展燃机。重点加强东南沿海、煤电基地,外送电火电项目开发,巩固怒江上游水电等战略项目开发权,继续加大风电、光伏项目资源储备” 。同时从“推进重点项目前期,争创精品工程和标杆工程,实施节能升级改造,实现全天候达标排放,调整优化资产结构,科技创新成果开发及应用”等方面集中精力打造发电产业升级版。

2015年公司将主要从8个方面完成全年经营目标,分别为机组安全稳定运行,前期项目储备、装机容量增长,清洁能源比重提高、燃料管理提升,完善燃料定价机制,增加电力市场竞争力优化资本开支计划拓宽融资渠道,加强节能环保改造,提升投资收益。

面对经济新常态,公司将从以下四个方面进一步巩固竞争优势:一是火电盈利能力相对较强,大机组主要分布在具有市场优势,资源优势和政策优势的京津唐,东南沿海地区,抗风险能力较强;二是经历长期实践形成较为完善的安全生产长效机制;三是公司在发电领域特别是火电方面,具有行业领先的技术,人才和管理优势的软实力;四是作为母公司向市场承诺的优质火电资产唯一整合平台,大唐发电将获得大股东更加有力的支持,获得更大的发展空间。

三、业绩发布会现场问答环节

1、中金证券 陈俊华:

(1)请问公司预计2015年全国利用小时是怎样?

(2)2014年所得税的增长幅度相比收入和利润的增长幅度都要大,具体是什么原因造成的?

回答2014年全国电力供需形势偏弱,全国电力增长3.8%。从电力市场供需形势看,我们预计2015年与2014年大体一致。预计今年GDP增长在7%左右,从电力行业结构因素考虑,全年电力增长相对去年略高,在4%到5%之间。2015年全国新增装机在1亿千瓦左右,从新增机组结构情况看,火电装机容量占比高于1/3,在政府的推动下可再生能源,包括水电、风电、光伏的等项目占新投容量1/3以上。从利用小时来看,可再生能源利用小时数相对较低,可能会对整体利用小时数稍有摊薄;从电量来看会,新增机组会补充一部分新机增长给电量带来的影响。结合考虑经济持续稳定增长,我们今年保守预计,今年利用小时和电量情况与2014年大致是相同的。大唐发电项目分布在18个省市,综合地域分布来看,基本上与全国电量增减速大致相符。

回答大唐发电是按照国家税务政策计算所得税,一方面由于2014年电力板块利润相对2013年高,所得税有一定上升;其次因为非电板块亏损,所以造成所得税增加。

2、长城证券 杨洁:

(1)公司2014年煤化工业务经营情况以及重组方面,目前进展的情况如何?

(2)市场一直很关注集团资产注入的情况,请问公司管理层如何考虑及进展情况?

回答从生产方面看,2014年多伦煤化工项目产量是9.21万吨。产量低的主要原因:第一,一台机组2号空分机的转子214年3月5号故障,设备返回德国修复周期较长,2014年1月12日才修复完成,由此造成产能减少1/3;第二,2014年8月根据环保要求开展整改工作,时间持续三个月左右;第三,气化炉技术攻关问题。由此使得多伦的产量只达到了9.21万吨。2月5号国家相关部门已同意多伦项目开车试运行,从3月7号到19日负荷率80%,三台炉同时运行都达到了历史最好水平。

克旗煤制气项目2014年生产天然气3.54亿标方,它主要的原因2014年上半年对气化炉腐蚀问题进行检修,全年没有满负荷生产。通过专家论证采用目前处理方案,气化炉内壁腐蚀问题得到有效处理,检测结果较为满意的,现阶段基本具备长周期的运行条件;第二是动力锅炉脱硝改造,占用部分时间。

呼伦贝尔化肥公司2014年尿素生产24.24万吨,相比2013年增加了68.78%,生产天数已经接近了设计值,创造了历史最好水平。到目前为止,各项目运行情况良好。

回答煤化工重组是市场比较关注的,也是公司一件大事。煤化工重组项目前期现场审计、评估等相关工作已在2014年底完成。2015年以来,暂时没有新一步的进展,一旦相关的内容有实质性进展,公司会按照信息披露规则向市场公告。

回答关于大股东资产注入的问题,与煤化工重组工作需要进行协调再进行相应的安排和推进。

3、大华投资 石燕

(1)2014年年度报告财务报表中有很多非经常损益存在减值,这部分具体包含哪些项目?

(2)此次煤化工减值是否只是其中一部分,今后是否还会继续减值?

(3)此次计提减值每个项目大概金额是多少?

回答2014年非经常损益减值是正常的资产减值,减值和重组没有直接关系。公司按照会计准则,在会计期末对所计入的资产进行减值测试,根据结果进行减值准备。2015年期末我们仍然会按照准则对公司资产进行减值测试,根据测试结果进行会计处理、财务处理。此次减值基本分为三部分,第一部分是煤化工的资产减值大概在20亿元左右,第二部分燃料公司的坏账准备有6、7亿元,第三部分是持有的伊泰股份减值。

4、海通证券 韩佳蕊

(1)公司在环保“超低排放”方面有什么规划?

(2)超低排放改造的单位成本大概是多少?

(3)国家对于企业完成“超低排放”后的环保电价,目前具体定价或进展?

回答公司作为电力生产者,作为企业始终重视大气排放问题,积极响应国家环保治理的号召。特别是去年,公司对京津冀地区22台机组的脱硫升级改造和32台的除尘改造,全部达到特别排放限制的重点地区排放要求。同时,公司对云岗和乌沙山有两台机组进行超低排放改造。“超低排放”实际上在火电厂的排放标准上使用燃气排放标准,相对来讲更加严格。

当然对这几个标准现在的情况我也简单的讲一下,比如按照国家标准来讲,像烟尘就是每标方是30mg,重点地区执行特别排放限值是20mg每标方,如果按照燃机的标准就是到5到10mg/m3,大部分地区执行10mg/m3,部分地区如浙江(乌沙山)、山西(临汾、运城、云冈和神头)要求5 mg/m3;二氧化硫按照国标来讲,新建锅炉为100mg/m3,对于原来的锅炉是200mg/m3;重点地区执行特别排放限值全部是50 mg/m3,对于超低排放也就是说燃气机组标准执行35 mg/m3;氮氧化物基本上按照国标是100 mg/m3,对于2003年以前投产的机组按200 mg/m3;按照燃气机组的标准那就是执行50 mg/m3。

全国两会之后,地方政府也都纷纷提出来超低排放的要求,我们也了解到一些地方包括河北、内蒙、天津,也提出了大气污染治理的行动计划,要求2014年到2020年逐步达到超低排放的要求。公司一方面在新建机组上全部达到高效、超低排放的要求,同时根据地方发布的环保要求,公司也有技术改造方面安排。2015年公司预计投资4多亿元进行10台机组超低排放改造。公司在云冈3号机、乌沙山4号机组除尘、脱硫、脱硝综合超低排放改造成本约为200元/千瓦时。

回答进行超低排放环保改造,一方面来增加了投资和运营成本,但是从优先调度方面看,利用小时数也增加了。另外,国家和地方出台的这个政策中也会考虑在环保方面的补助,包括限排之后电价的补贴。

 5、国泰君安 :

(1)公司煤化工板块重组,交易比例是全部剥离还是部分持股?

(2)公司管理层对今年的电价怎么看,会不会进行煤电联动调整上网电价?

回答您说的问题也是重组方案的一个组成部分,现在还没有谈,所以无法向大家报告,等到我们重组方案确定以后再告诉大家。

回答对于我们发电企业来说,电量,电价,煤价是三个至关重要的指标,2014年政府下调了煤电上网电价。2015年暂未接到正式通知合适调整电价,公司也将持续关注。

6、幸福投资:

(1)前面追问一个问题就是关于重组的进度,您的回答是不是在煤化工这些事情确认之前,集团资产不会注入上市公司?

(2)大唐发电母公司持股34%左右,距离上次增持也有四年之久,请问公司今年在增持或者承诺方面有什么考虑?

(3)公司抚州发电项目引进EDF合作,公司寻找合作公司的目的是什么?

回答煤化工的重组的确对公司结构调整非常重要,对大股东来讲也是一个重点工作,母公司对重组工作高度关注。重组工作量非常大,在未完成之前若再进行发电资产的注入工作,重叠起来的工作量可能对整个公司的影响比较大,所以需要统筹考虑安排。

大唐国际作为大唐集团旗舰品牌,它在大唐集团的地位毋庸置疑。由于公司成立的特殊历史背景问题,造成持股比例为34.7%。集团公司从发展战略及其他各个方面都是给予大唐发电高度支持。

一方面,抚州发电项目在可研阶段时的投资收益存在不确定性。在这种情况下,引入战略合作者来分散投资风险。EDF在境外拥有煤炭供应链,项目建成后在燃料供应方面有很大便利,公司与EDF有互补性,综合考虑最终引进EDF进行合作。

7、航天科工 韩超:

(1)公司煤化工板块最终资产评估价格是多少?

(2)年度降息对公司的财务费用有多大影响?

(3)能简要介绍下公司在怒江水电开发的情况吗?

回答目前煤化工板块重组现场的评估工作报告还没有出具,具体交易方案还没有谈判,如有相关的信息我们将及时进行公告。

回答连续两次降息对公司财务费用来讲肯定是降低的,但整个过程是循序渐进的。预计降息对今年的成本影响是约为2亿元,预计对明年财务费用影响可能会更多一些。

回答公司怒江上游水电开发公司,储备前期6个项目,其中4个重点开发,总容量近900万千瓦左右。

四、公司副董事长、总经理吴静先生致答谢词

刚刚刘全成总会计师介绍了公司2014年度的业绩及相关情况,公司管理层也就大家就目前市场关注的问题进行了深入的沟通,我想利用下面的时间简单介绍一下大唐发电2015年的工作思路。

2015年是“十二五”收官之年,又是谋划“十三五规划”承前启后的一年,既面临着机遇又极具挑战。目前我国经济发展正处在增长速度的换挡期、结构调整的阵痛期和前期政策消化期的“三期叠加“阶段。在这个大背景下,大唐发电也处在一个极具鲜明特点的”三期叠加“阶段。一个是资产重组的调整期。煤化工重组将使公司重回发电主业,这也得到了资产市场的普遍认可。但是重组进程及结果还存在着不确定性,减值风险影响投资者信心,重组之后公司产业布局及生产经营策略都将发生重大调整,过渡期特点比较突出。第二,产业升级的机遇期。我国能源发展已进入新时期,能源绿色转型空前加快。在煤电准入标准不断提高的形势下,既强调排放又强调能效对标,使得发电产业升级成为公司的必由之路。第三,深化改革的适应期。从国家层面,全面深化改革已经拉开序幕,国企改革,能源体制改革,电力体制改革先后启动,这都将对大唐发电生重大影响。

新的一年,大唐发电将坚持以提高发展质量和效益为中心,逐步适应经济发展的新常态,资产重组的新格局,内部改革的新模式。把打造发电产业升级版作为主线,加快推进结构调整,全面激发创业活力,让发电主业优势得到总体的提升,创造更加优异的业绩回报股东,回报客户。最后对各位分析师朋友长期以来对公司给予的信任和支持,致以诚挚的谢意。

 

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