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投资者关系

大唐发电2017年一季报业绩发布电话会议投资者问答实录

 主持人:各位分析师,投资者朋友们,大家下午好,欢迎各位参加大唐国际一季报业绩发布会,今天下午大唐发电邀请各位参加2017年一季度业绩发布电话会议,主要是向大家介绍公司2017年一季度业绩情况,并就大家关心的问题进行交流。出席此次业绩发布电话会议的有:公司执行董事、副总经理、董事会秘书应学军先生;公司计划营销部主任赵建军先生;公司燃料管理部副主任王军先生以及公司财务管理部、规划发展部、安全生产部,工程管理部,证券资本部的相关同志及本人,公司证券事务代表魏玉萍。在这里需要提醒各位的是,参加本次电话会议的分析师人数较多,而且境内外都有,请各位尽量用固定电话拨入电话会议系统,以免降低通话质量,影响电话会议的正常进行,谢谢大家的配合。下面有请应总为大家介绍公司2017年一季度业绩,以及相关情况。

应学军:各位境内外的分析师、投资朋友们,大家下午好!

公司刚刚发布了2017年一季度报告,现在召开电话会议,与大家进行深入沟通交流,感谢大家的积极参与,我先代表公司向大家简要介绍2017年一季度业绩总体情况。

2017年一季度公司累计实现营业收入153.12亿元,同比增长16.44%;实现归属于上市公司股东的净利润6.31亿元,同比下降7.67%;每股盈利实现0.0474元,同比下降7.61%。

截止到2017年一季度末,公司资产负债率实现74.46%,同比降低4.33%;公司总资产达到2320.39亿元,同比减少22.96%;归属于上市公司股东的净资产达到403.51亿元,同比减少11.68%。

截止到一季度末,公司装机容量达到4564.8万千瓦,同比增长7.58%。公司实现发电量442.071亿千瓦时,同比增长22.96%。全口径利用小时实现998小时,同比提高17.27%。单位供电煤耗实现289.57克每千瓦时,同比增加1.51%。机组等效可用系数实现96.49%,同比提高2.09%。综合厂用电率实现5.5%,同比升高0.05%。公司一季度业绩指标情况我就简要介绍这么多,下面的时间留给大家与公司的管理团队进行交流。

公司一季度利润结构情况,按电源结构分,煤电、燃机、风电、水电、光伏分别是多少?煤电利润是否包括燃机,如果有包括燃机,燃机今年一季度的净利润是多少?

:今年公司一季度利润(利润总额)结构如下:煤机板块盈利8.74亿元(不包括宁德核电投资收益),水电板块亏损3.25亿元,风电板块盈利2.19亿元,光伏板块盈利2700万元,非电板块亏损2.54亿元。其中非电主要的亏损来自于再生资源。煤机板块的利润不包括燃机板块。一季度燃机板块实现盈利3.18亿元,去年同期盈利2.19亿元。

公司一季度宁德核电的投资收益是多少?

:今年一季度宁德核电的投资收益是3.73亿元。

 

公司一季度单位燃料成本,以及去年一到四季度,每个季度的燃料成本,分别是多少?一季度单位燃料成本是否含燃机的?含燃机的单位燃料成本是多少?

:2017一季度煤机板块单位燃料成本大概是185元/兆瓦时。2016年一至四季度单位燃料成本分别是104、109、140、180元/兆瓦时左右。这个都是煤机的单位燃料成本,因为煤机和燃机现在单位燃料成本差距结构非常大,所以不把这两个板块的单位燃料成本统一合并。2017年一季度含燃机单位燃料成本为190元/兆瓦时左右。

问:一季度我们销售电量中,市场电量比例在总的电量里面是多少,市场电量折扣是多少?

:关于一季度市场电量,根据各个地方的市场进展情况,市场电量占公司结算电量的11%左右。关于市场电量的价格,大用户直接交易电量平均降幅在6分钱左右,跨省区电量的降价幅度在0.12元左右。

问:公司一季度利用小时上涨比较多,主要原因是什么?

:2017年的一季度发电量同比增长了22.96%,主要原因,一个是一季度全社会用电量同比增长的大环境带来的正向拉动。同时也通过公司自身对标的努力,争取多发抢发电量,使得一季度公司出现同比大幅度的增长。新机的投产,对一季度电量的增加贡献不是太明显。

公司一季度标煤单价是多少?去年第一季度的标煤单价是多少?标煤单价只是考虑燃煤机组的吗?

:2017年一季度不含税的入厂标煤单价是595.92元每吨。去年一季度的标煤单价大概在340元/吨左右,去年全年的煤价在424元/吨,去年四季度是578元/吨。今年一季度入炉标煤单价是612元。这只是燃煤机组,我们不把燃气和燃煤的煤价合在一起计算,因为偏差非常大。

去年一季度标煤单价为340元,今年一季度是612元,差不多翻倍了。有增加这么多吗?

:对,基本上煤价涨幅就是在200-300元之间。去年全年的煤价从一季度一直到五月份,都是一个比较低的区间。从1月份到5月份,就是小幅慢慢涨,一季度基本上就是340元左右,处于低位。下半年从6月份开始,一路上涨到去年年底最高点,如果你要是从今年的一季度和去年一季度相比,是这样一个结果。

如果比较单位燃料成本,应该今年一季度比去年一季度上涨大概54%。但是如果按标煤价格是增加了80%,为什么有这么大的差距?

:这与发电结构有关,因为一些大机组在今年一季度拉低了公司的平均煤耗,因此单位燃料成本的涨幅没有煤价的涨幅高。

问:利用小时方面,公司二季度是否还会保持和一季度一样的增长态势?

:关于二季度的市场情况,从我们现在四月份的电量完成情况看,跟同期相比,还是呈现继续比较平稳上升的态势。从去年的全社会用电量的增长情况看, 3、4季度的全国各个地区的全社会用电量呈现了一个较快增长的态势,各个地区的用电量走势基本上应该呈现了一个前低后高的态势,那么从电量同比增长来看,公司的电量跟我们所在区域市场的节奏保持一致,但是这个增幅还会存在一些不确定因素。从现在的情况看,应该是一个平稳上升的态势。

问:一季度平均上网电价比去年全年大概提高了一点,这个提高主要是由于咱们装机结构的变化导致的?还是因为市场化电量这一块的价差,或者折扣减少导致的?

答:从今年一季度跟去年四季度相比,电价的提高主要是因为装机结构的原因。市场电量占比比去年四季度是有所增大,电价差与去年四季度基本上持平,所以平均电价的差异主要是因为高电价机组的电量占比拉大了结构差异,所以主要是结构的影响。

问:请教一下管理层,公司各个板块的利润同比增减情况?

:去年同期,一季度煤机板块盈利大概是19.7亿元,水电板块亏损500万元,风电板块盈利1亿元,太阳能跟今年基本上持平,盈利2100万元。因为去年同期煤化工板块还在合并报表范围,所以去年同期非电我们亏损了13亿元。

问:公司能不能提供一个煤机平均利用小时的情况?另外能否提供公司一季度的财务成本?二季度的财务成本会比一季度增加吗?

:一季度煤机的利用小时合计是1153个小时,同比去年增加239小时,环比增加了110小时。

一季度融资成本大概平均是4.41。现在银根比较紧缩,国内信贷规模逐步趋紧,我们预期融资价格是呈上升趋势,但是公司目前已经组织了所属的单位和金融机构加强合作,增加了授信规模,并且做好了融资安排,就是要增强防范资金的风险意识。

截止到目前,我们还能够取得优惠的利率。如果二季度合作良好的话,预计二季度仍然能够取得优惠的力度,存量的贷款应该按照原优惠利率来执行。

问:请问公司现在手里面所有签约的市场化电量占到多少?价差是多少?预计今年整个市场化电量占所有发电量的比例是多少?

:一季度公司累计签约市场电量是161.67亿千瓦时,其中大用户交易电量是142.95亿千瓦时,跨省区交易电量是18.72亿千瓦时。一季度公司累计完成的市场电量是38.69亿千瓦时。预计今年交易电量是504亿千瓦时,降幅是每度电六分钱。

 

问:据一季报所示,今年公司的投资收益增加比较多,主要是因为转让的可供出售金融资产,可否介绍一下具体是转让了什么资产?接下来2-4季度会不会再有这一部分的动作?

:一季度对外投资收益比较多的主要原因是一季度完成了公司所持大地保险股权的转让,具体实现增利2.38亿元。

问:电力板块税前利润应该是11亿元,投资收益应该是5亿元,这就16亿元,减掉非电大概是13-14亿元左右,实际税前利润大概是8亿多元,中间差了5亿元,可不可以理解为总部的费用?

:不是,还有一些合并抵消的。非电板块统计的里面,我们有一些内部交易,这个在公告里面可以查到,我们在统计非电板块利润时,没有把内部交易在非电板块里面核减,但是在合并层面我们会把它抵消掉。

问:请教一下公司能否给我们一个这样数据或者概念,就是标煤的成本是在第一季度的水平之下,还是说还有上升的趋势?

:从一季度的燃料情况来看,总体价格还处于一个高位运行的状态。但是从四月份的情况来看,四月末总体燃料的价格,在秦皇岛的价格无论是市场通销价,还是秦皇岛的挂牌价和环渤海指数都有一定幅度的下降。应当说在4月份、5月份,后期会有一个稳中下降的一个趋势。

问:关于燃料成本,可不可以分拆一下其中有多少是长协煤,有多少是现货煤,然后长协煤跟现货煤的价差大概是多少?长协煤及现货煤的价格差异大概是多少?

:公司一季度采购电煤总的数量是1424万吨,其中长协煤是676万吨,占总的采购量比例是47.5%。另外自给煤有132万吨,占总的采购量是9.3%。现货国内是440万吨,占总的采购比例是30.9%,现货进口是176万吨,占总的采购量是12.4%。这是一季度1424万吨总体的一个结构。价格差异方面:长协煤一季度是703.1,现货市场的价格是680.9。

问:公司是否分享一下现在所了解到的,有关政府煤电联动以及涨电价的一些讨论,或者是举措?

:瑞银的朋友提到了关于是否现在政府有煤电联动的政策启动的问题。到目前来看,公司还没有接到这一方面的消息。去年年底的煤价上涨幅度,还没有触发煤电联动这一条线,现在煤价又开始向下高位运行,有向下运行的趋势。所以煤电联动在目前来看,不管从官方的消息,还是从市场的状况来看,这个希望似乎并不太大。

问:目前公司A股和H增发的情况,预计大概A股和H股增发什么时候能完成?

:A股和H股的发行申请,已经在今年的4月13日和4月18日,分别获得中国证监会的受理,目前我们也正在等待中国证监会对申请材料的反馈。我们预期可能H股的相关反馈会快一些,但是公司的A股发行和H股发行是互为条件的,我们发行的时候一定是在A股和H股都已经获得了相应的核准之后,再进行发行。现在因为是刚刚受理,反馈也刚刚开始,具体能够获得核准的时间还不能确认。

问:增发之后,公司关于资产注入有没有一个计划上面的安排?

:目前为止还没有具体的方案出现。大股东资产的注入和非公开发行并不矛盾,我们要看这个方案形成的时间,以及A股或H股发行的情况来确定。

问:第一季度电厂的亏损面大概是多少?有多少电厂是亏损的?大概地理分布是在哪些省份?

答:一季度煤机企业一共是24家,大概有6家亏损,亏损企业主要分布在云南、重庆等。然后还有个别的河北地区的小电厂,这个是煤机企业亏损的情况。

燃机企业一季度有2家亏损,一个是浙江的江山,一个是深圳的宝昌燃气机组。

水电一共是11家,大概有8家出现了亏损,也主要分布在四川和云南地区。

一季度我们的风电企业全部盈利,光伏企业也全部盈利。

非电企业主要就是再生资源出现了亏损。

问:公司一季度的发电量增长非常快,但是公司实际上市场化的电量占比又不大。根据多发和抢发电量的解释,如果按全年来看大概公司发电量会增加多少?然后利用小时情况怎么样?

答:应该说从一季度看,发电量增长水平还是比较大的,量上增了22%以上。主要来自两个方面,一个是我们自己超发,对标超发,跟市场抢一些电量。另外一个方面也是和社会用电量的增长额度相关联,社会用电量的增长一季度是6.9%,所以一季度的增长跟全年原来中电联预测的3%的增长相比,还是远远超过预期。这个增长应该说一个方面是由于同期基数相对来讲低一点,另外第二产业的增长,带来了用电量的持续稳定增长。目前来看,对于全年的煤机发电量,因为第二产业的带动,在二季度我们能够看得到的数据应该好于去年。原来预计全年全社会用电量的增长速度在3%,火电利用小时会下降150小时左右,现在从一季度,二季度的情况来看,数据可能会有所改观。但是今年一二季度的情况,还不能完全代表全年。我们是希望全年的用电量应该持续保持这样一个水平,但是我们现在看到二季度的情况,同时也在持续观察三、四季度。一季度全社会用电量增长6.9%的消息出来以后,中电联到目前为止也没有更改3%的预期,关于这一块的事情,我们也在观察当中。

三、会议小结

应学军:各位分析师,投资朋友们,刚才公司的管理团队与各位就公司的一季度的业绩情况和其他一些相关的问题,进入了深入的沟通和交流。对于一季度的情况进行了交流以后,大家对公司有了一个深入了解。

就后期公司的发展来看,煤价高位运行,有向下的趋势;电量我们看到了一个可喜的开端,整个公司经营情况我们还是希望持续向好,希望大家给予我们更多的关注。一季度从电量各项指标来看,我们加大内部管理和工作业绩,应该说在电量上我们也取得了不错的成绩,我们也非常希望在大家的帮助和支持下,能够在一年当中有更多的进步。

刚才通过交流,公司也了解到资本市场关注的重点和方向,也获悉了大家对公司未来发展前景的期盼,面对严峻的经济形势,在接下来的工作中,公司将努力提升业绩,回报股东和投资者对公司的关注、关心和关爱,如果刚才有的问题回答得还不是太充分,不到位,也请大家原谅,会议后请大家跟公司证券资本部联系,我们将继续保持与大家顺畅的沟通。

本次公司一季度业绩发布电话会议到此结束,谢谢大家!

责任编辑:支春明    来源:证券与资本运营部

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